Différence entre revenu résiduel et EVA

Différence clé - Revenu résiduel vs EVA

L'évaluation des opportunités d'investissement est importante afin de réaliser les coûts et bénéfices respectifs de chaque option d'investissement. Le revenu résiduel et l'EVA ( Economic Value Added ) sont deux méthodes qui évaluent le montant des fonds dépassant le coût du capital de l'entreprise que l'investissement devrait générer. Tant le revenu résiduel que l'EVA sont basés sur le même principe, la différence réside dans la façon dont ils sont calculés. Tandis que le revenu résiduel utilise le résultat opérationnel dans son calcul, EVA utilise le bénéfice net d'exploitation après impôts. C'est la différence clé entre le revenu résiduel et EVA.

TABLE DES MATIÈRES
1. Vue d'ensemble et différence clé
2. Quel est le revenu résiduel
3. Qu'est-ce que EVA
4. Comparaison côte à côte - Revenu résiduel vs EVA
5. Résumé

Qu'est-ce que le revenu résiduel?

Le revenu résiduel est une mesure de performance normalement utilisée pour évaluer la performance des divisions, dans laquelle une charge financière est déduite des bénéfices. Cette charge financière représente le coût du capital en termes monétaires (obtenu en multipliant les actifs d'exploitation par le coût du capital). Le résultat opérationnel net est la différence entre les revenus générés par l'investissement moins les frais associés.

Revenu résiduel = Bénéfice net d'exploitation - (Actif d'exploitation * Coût du capital)

  • Actifs d'exploitation - Actifs utilisés pour générer des revenus
  • Coût du capital - Coût d'opportunité d'un investissement.

Les entreprises peuvent acquérir des capitaux sous forme d'actions ou de dettes; de nombreuses entreprises sont désireuses d'une combinaison des deux.

Coût de l'avoir

Taux de rendement des actionnaires

Coût de la dette

Taux de rendement des débiteurs

Coût moyen pondéré du capital (WACC)

Le WACC calcule un coût moyen du capital en tenant compte des pondérations des composantes actions et dette. C'est le taux minimum qui devrait être atteint afin de créer de la valeur pour les actionnaires.

E. g. La division A a réalisé un bénéfice de 20 000 $ au cours du dernier exercice. La base d'actifs de la société s'élevait à 90 000 $, comprenant à la fois des dettes et des capitaux propres. Le coût moyen pondéré du capital de la société est de 13%, utilisé lors du calcul de la charge financière.

Revenu résiduel = 20 000 $ (90 000 $ * 13%) = 8 300 $

La charge financière de 11 700 $ représente le rendement minimum exigé par les fournisseurs de financement sur le capital de 90 000 $ qu'ils ont fourni .Étant donné que le bénéfice réel de la division est supérieur à cette somme, la division a enregistré un revenu résiduel de 8 300 $.

RI peut donner un aperçu du taux de rendement des actifs investis dans différentes divisions.

E. g. Considérons deux divisions d'exploitation et leurs revenus résiduels comme ci-dessous.

AB

Bénéfice d'exploitation net 25 000 $ 25 000 $

Actif d'exploitation 10 000 $ 18 000 $

Coût du capital 10% 10%

Revenu résiduel 24 000 $ 23 $ , 200

Bien que les deux divisions ci-dessus réalisent des profits similaires, la base d'actifs de la division B est significativement plus élevée que la division A, de sorte que son revenu résiduel est inférieur. C'est parce que plus d'actifs sont nécessaires pour produire un revenu similaire à la division A.

Qu'est-ce que EVA?

EVA est également calculé en utilisant le coût du capital, en évaluant la valeur que l'investissement ajoute à l'entreprise. EVA projette ce que sera le bénéfice après impôts de l'entreprise après avoir soustrait le coût du capital en termes monétaires du bénéfice net d'exploitation après impôts projeté. La formule de calcul de l'EVA est

EVA = Bénéfice d'exploitation net après impôt - (Actif d'exploitation * Coût du capital)

La valeur ajoutée économique est également appelée EVA TM développé par le cabinet de conseil américain Stern Stewart & Co; il a été largement utilisé par de nombreuses sociétés bien connues telles que Siemens, Coca-Cola, Pepsi et Herman Miller.

Figure_1: EVA pour Coca-Cola et Pepsi de 2001 à 2003

Quelle est la différence entre le revenu résiduel et l'EVA?

Revenu résiduel vs EVA

Le revenu résiduel calcule le montant de l'utilisation de l'actif sur la base du bénéfice d'exploitation EVA calcule le montant de l'utilisation des actifs .
Efficacité
Le revenu résiduel est plus efficace que l'EVA. EVA est moins efficace que le revenu résiduel en raison des ajustements fiscaux.
Formule de calcul
Revenu résiduel = Bénéfice d'exploitation net - (Actif d'exploitation * Coût du capital) EVA = Bénéfice net d'exploitation après impôts - (Actif d'exploitation * Coût du capital)

vs EVA

La seule différence notable entre le revenu résiduel et EVA est due au paiement de l'impôt puisque le revenu résiduel est calculé sur le bénéfice net avant impôts alors qu'EVA considère le bénéfice après impôt. La base de ces mesures est d'identifier comment efficacement une entreprise a utilisé ses actifs. Ainsi, la taxe, qui est une dépense incontrôlable qui n'est pas directement liée à l'utilisation des actifs, réduit l'efficacité de l'EVA en tant qu'outil de décision d'investissement. L'un des principaux inconvénients du revenu résiduel et de l'EVA est qu'ils sont des chiffres absolus, ce qui rend difficile l'utilisation efficace à des fins de comparaison. Un certain nombre d'études de recherche ont également révélé qu'il n'y a pas de relation significative entre EVA et le bénéfice par action.

Référence:

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