Différence entre MBS et CDO Différence entre

MBS vs CDO

Le financement structuré est un type de financement qui utilise la titrisation. Il existe plusieurs types d'instruments financiers structurés, dont certains sont: les dérivés de crédit, les obligations de fonds collatéraux (CFO), les actifs adossés à des actifs (ABS), les titres adossés à des créances hypothécaires et les CDO (Collateralized Debt Obligation).

Les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) sont des titres ou des obligations qui tirent un revenu de prêts hypothécaires garantis par les actifs de l'emprunteur et assurés par une fiducie qui peut être parrainée par le gouvernement ou par des particuliers. des entités telles que des banques d'investissement et des fonds d'investissement immobilier ou des conduits.

Les prêts hypothécaires ou les billets sont achetés auprès de banques et de prêteurs et sont affectés à une fiducie qui rassemble et titrise ces prêts en pools et émet les MBS. Un MBS a une liquidité élevée, un coût inférieur et permet aux émetteurs de gérer leur capital plus efficacement.

Ils ont été émis pour la première fois en 1981 et peuvent être:

Stripped Mortgage-Backed Security (SMBS) dans lequel le paiement est utilisé pour payer le principal et l'intérêt.

Pass-through Security qui est de deux types: le Mortgage-Backed Security (RMBS) qui est adossé à une hypothèque résidentielle et le Mortgage-Backed Security (CMBS) qui est adossé à une hypothèque immobilière commerciale.

Obligation d'hypothèque garantie (CMO) adossée à l'actif du propriétaire.

L'obligation débitrice adossée à des créances (CDO), en revanche, est un Asset-Backed Security (ABS) qui tire des revenus du portefeuille d'actifs sous-jacents d'un emprunteur qui inclut des prêts corporate, MBS, cartes de crédit, les paiements de prêts automobiles, les baux, les paiements de redevances et les revenus.

Une entité ad hoc (SPE) est créée pour sécuriser le capital des investisseurs en émettant des obligations par tranches. Le capital est ensuite utilisé pour acquérir et détenir des actifs en garantie. La structure de paiement aux investisseurs est plus complexe, offrant aux investisseurs des rendements différents en fonction de leurs tranches utilisées.

CDO ont été émis en 1987 et sont classés selon:

Source des fonds: flux de trésorerie CDO dans lequel les investisseurs sont payés en utilisant les flux de trésorerie de ses actifs et la valeur de marché CDO où les investisseurs obtiennent des rendements plus élevés les atouts.

Motivation: les CDO peuvent être des opérations d'arbitrage ou de bilan.

Financement: Les CDO peuvent détenir un portefeuille d'actifs liquides (CDO Cash), d'actifs à revenu fixe (CDO synthétique) ou les deux (CDO hybride).

Il existe également une CDO à une seule tranche et plusieurs autres variantes.

Résumé:

1. Les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) sont des titres qui génèrent des revenus de prêts hypothécaires tandis que les titres adossés à des créances sont des types de titres adossés à des créances qui génèrent des revenus des actifs sous-jacents de l'emprunteur.

3. Un MBS est émis aux investisseurs par une entité publique ou privée qui les achète auprès des banques et des prêteurs tandis qu'un CDO est émis par une entité ad hoc qui sécurise les fonds auprès des investisseurs en échange d'obligations émises en tranches.

4. Le paiement du MBS aux investisseurs est moins complexe que celui d'un CDO qui implique plusieurs tranches et donne des rendements différents en fonction de la tranche utilisée.

5. Un MBS est garanti uniquement par le prêt hypothécaire alors qu'un CDO est garanti par plusieurs autres actifs sous-jacents tels que des prêts aux entreprises, des MBS, des paiements par carte de crédit, des redevances, des baux et d'autres actifs utilisés comme garantie.