Différence entre le coût des capitaux propres et le coût de la dette

Différence clé - Coût des capitaux propres par rapport au coût de la dette

Le coût des capitaux propres et le coût de la dette sont les suivants: deux composantes principales du coût du capital (coût d'opportunité d'un investissement). Les entreprises peuvent acquérir des capitaux sous la forme de capitaux propres ou de dettes, où la majorité est désireuse d'une combinaison des deux. Si l'entreprise est entièrement financée par les capitaux propres, le coût du capital correspond au taux de rendement qui devrait être fourni pour l'investissement des actionnaires. C'est ce qu'on appelle le coût de l'équité. Puisqu'il y a habituellement une partie du capital financé par la dette, le coût de la dette doit être fourni aux détenteurs de dettes . Ainsi, la différence essentielle entre le coût des capitaux propres et le coût de la dette est que le coût des capitaux propres est fourni aux actionnaires alors que le coût de la dette est fourni aux détenteurs de dettes.

TABLE DES MATIÈRES
1. Vue d'ensemble et différence clé
2. Quel est le coût de l'équité
3. Quel est le coût de la dette
4. Comparaison côte à côte - Coût des capitaux propres par rapport au coût de la dette
5. Sommaire

Quel est le coût des capitaux propres

Le coût des capitaux propres correspond au taux de rendement requis par les actionnaires. Le coût de l'équité peut être calculé en utilisant différents modèles; l'un des modèles les plus couramment utilisés étant le modèle de tarification des immobilisations (CAPM). Ce modèle étudie la relation entre le risque systématique et le rendement attendu des actifs, en particulier des actions. Le coût des capitaux propres peut être calculé en utilisant CAPM comme suit.

(r m - f Taux sans risque = (r f ) Le taux sans risque est le taux de rendement théorique d'un investissement sans risque. Cependant, pratiquement, il n'y a pas de tels investissements où il n'y a absolument aucun risque. Le taux des bons du Trésor du gouvernement est généralement utilisé comme une approximation du taux sans risque en raison de sa faible possibilité de défaut.

a ) Cette mesure mesure la réaction du cours de l'action d'une société par rapport au marché dans son ensemble. Un bêta d'un, par exemple, indique que l'entreprise se déplace en ligne avec le marché. Si le bêta est supérieur à un, la part exagère les mouvements du marché; moins d'un signifie que la part est plus stable.

Prime de risque du marché des actions = (r

m -

r f )

C'est le rendement que les investisseurs s'attendent à compenser pour investir au-dessus du taux sans risque. Ainsi, c'est la différence entre le rendement du marché et le taux sans risque.

E. g. ABC Ltd. veut amasser 1 $. 5 millions et décide de lever ce montant entièrement des capitaux propres. Taux sans risque = 4%, β = 1. 1 et le taux du marché est de 6%. Coût de l'équité = 4% + 1. 1 * 6% = 10. 6% Le capital-actions n'a pas besoin de payer d'intérêts; ainsi, les fonds peuvent être utilisés avec succès dans l'entreprise sans aucun coût supplémentaire. Cependant, les actionnaires de capitaux s'attendent généralement à un taux de rendement plus élevé; par conséquent, le coût des capitaux propres est plus élevé que le coût de la dette. Quel est le coût de la dette Le coût de la dette est simplement l'intérêt qu'une entreprise paie sur ses emprunts. Le coût de la dette est déductible d'impôt; ainsi, cela est généralement exprimé comme un taux après impôt. Le coût de la dette est calculé comme suit.

Coût de la dette = r (D) * (1 - t)

Taux avant impôt = r (D)

Il s'agit du taux initial auquel la dette est émise; ainsi, il s'agit du coût de la dette avant impôts.

Ajustement d'impôt = (1 - t)

Le taux auquel l'impôt à payer doit être déduit par 1 pour arriver au taux après impôt.

E. g. XYZ Ltd. émet une obligation de 50 000 $ au taux de 5%. Le taux d'imposition des entreprises est de 30%

Le coût de la dette = 5% (1 - 30%) = 3. 5%

Les économies d'impôt peuvent être réalisées sur la dette. Les taux d'intérêt à payer sur la dette sont généralement inférieurs par rapport aux rendements attendus par les actionnaires.

Figure 1: Intérêts payables sur la dette

Coût moyen pondéré du capital (WACC)

Le WACC calcule le coût moyen du capital compte tenu des pondérations des composantes actions et dette. C'est le taux minimum qui devrait être atteint afin de créer de la valeur pour les actionnaires. Étant donné que la plupart des sociétés se composent à la fois de capitaux propres et de dettes dans leurs structures financières, elles doivent tenir compte à la fois du taux de rendement qui devrait être généré pour les détenteurs de capitaux.

La composition de la dette et de l'équité est également essentielle pour une entreprise et devrait être à un niveau acceptable en tout temps. Il n'y a pas de spécification d'un ratio idéal quant à combien de dette et combien d'équité une entreprise devrait avoir. Dans certaines industries, en particulier dans les industries à forte intensité de capital, une proportion plus élevée de la dette est considérée comme normale. Les deux ratios suivants peuvent être calculés pour trouver le mélange de dette et de capitaux propres.

Ratio d'endettement = Endettement total / Total des actifs * 100

Ratio dette / capitaux propres = Dette totale / capitaux propres totaux * 100

Quelle est la différence entre le coût de l'avoir et le coût de la dette?

Coût des capitaux propres par rapport au coût de la dette

Le coût des capitaux propres est le taux de rendement attendu par les actionnaires pour leur investissement.

Coût de la dette est le taux de rendement attendu par les détenteurs d'obligations pour leur investissement.

Taxe

Le coût des capitaux propres ne paie pas d'intérêts, donc il n'est pas déductible d'impôt.

Les économies d'impôt sont disponibles sur le coût de la dette en raison des paiements d'intérêts.

Calcul

Le coût de l'équité est calculé comme r f
+ β
a (r
m
- f ). Le coût de la dette est calculé r (D) * (1 - t). Sommaire - Coût de la dette par rapport au coût des capitaux propres La principale différence entre le coût des capitaux propres et le coût de la dette peut être attribuée à qui les rendements devraient être payés.Si c'est pour les actionnaires, alors le coût des capitaux propres devrait être pris en compte et si c'est pour les détenteurs de la dette, alors le coût de la dette devrait être calculé. Même si des économies d'impôt sont disponibles sur la dette, une part élevée de la dette dans la structure du capital n'est pas considérée comme un signe sain. Référence: 1. "Coût de l'équité - Guide complet de la finance d'entreprise. " Investopedia . N. p. , 03 juin 2014. Web. 20 février 2017. 2. "Le coût de la dette. "

Investopedia

. N. p. , 30 décembre 2015. Web. 20 février 2017.

3. "Coût moyen pondéré du capital. "Coût moyen pondéré du capital (WACC) | Formule | Exemple. N. p. , n. ré. Web. 20 février 2017.
4. "Dette vs équité - avantages et inconvénients. " Findlaw . N. p. , n. ré. Web. 20 févr. 2017.
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