Différence entre le rendement actuel et le rendement à l'échéance
Rendement actuel et rendement à l'échéance
Une obligation est une forme de dette la sécurité qui est négociée sur le marché et présente de nombreuses caractéristiques, échéances, risques et rendements. Un détenteur d'obligations typique (prêteur) aura droit à un taux d'intérêt de l'emprunteur. Cet intérêt est connu sous le nom de «rendement» et est reçu par le prêteur en fonction de la période de maturité et des taux d'intérêt prévalant sur le marché. Cet article explore les deux formes de rendement; «rendement actuel» et «rendement à l'échéance» (YTM), mettant clairement en évidence les différences entre les deux.
Qu'est-ce que le rendement actuel?
Un rendement courant est le taux d'intérêt payé à l'obligataire à la période courante. Le rendement actuel ne reflète pas la valeur de la détention de l'obligation jusqu'à sa maturité. Par exemple, si j'ai acheté une obligation d'une valeur nominale de 1 000 $ avec un rendement de 5% et que je l'ai gardée pendant un an, je recevrais la valeur nominale de 1 000 $ à la fin de l'année, plus 5% l'obligation pour une année (en supposant que les taux d'intérêt n'ont pas changé pendant cette période). Le rendement actuel est calculé en divisant les flux de trésorerie annuels par le prix du marché; par conséquent, la fluctuation des prix du marché affectera grandement le rendement actuel d'une obligation.
Qu'est-ce que le rendement à l'échéance (YTM)?
Le rendement à l'échéance (YTM) est également un taux d'intérêt associé aux obligations, mais reflète le rendement intégral que l'obligataire recevra jusqu'à la date d'échéance de l'obligation. Le calcul du YTM est plus compliqué que le rendement actuel car il implique un certain nombre de variables telles que la valeur nominale de l'obligation, son taux nominal, le prix du marché et la date d'échéance. Le YTM donne une estimation des rendements totaux de l'obligataire, car il est difficile de prédire avec précision le taux auquel les paiements de coupon reçus par les détenteurs d'obligations seront réinvestis en raison des fluctuations des taux du marché. La relation entre le prix de l'obligation et YTM est une relation inverse, et lorsque le YTM augmente le prix de la baisse des obligations et vice versa.
Rendement actuel vs rendement à l'échéanceLe rendement actuel et YTM donnent au porteur une idée du taux de rendement auquel on peut s'attendre, si l'obligation est achetée. Ces deux formes d'intérêt sont différentes l'une de l'autre en ce que le rendement actuel est l'intérêt payé pendant la période en cours et le YTM reflète le rendement total pour le détenteur de l'obligation de conserver l'obligation jusqu'à l'échéance. Contrairement au rendement actuel, le YTM prend en compte le risque de réinvestissement (le taux de réinvestissement des récépissés de coupon). De plus, une obligation qui a un YTM plus élevé que son rendement actuel est vendue à un prix réduit (lorsque le prix de l'obligation diminue les YTM) et une obligation dont le YTM est inférieur à son rendement actuel se vendra à prime.Lorsque le YTM et le rendement actuel sont égaux, l'obligation est censée se vendre à «pair» (valeur nominale).
Quelle est la différence entre
